国内聚氯乙烯（PVC）市场行情备受关注。在经历了一段时间的震荡整理后，市场分析普遍认为，PVC价格正面临年内第二次向上突破的窗口期，未来一段时间其价格重心仍将保持上移趋势。这一判断的背后，是成本支撑强化、供需格局改善以及宏观环境等多重因素的共同作用。而作为PVC最重要的上游原料，全国范围内的电石市场动态，无疑是影响本轮行情深度与持续性的核心变量。
从成本端看，电石价格的坚挺为PVC提供了强劲的底部支撑。电石是生产PVC的主要原料，其成本通常占到PVC生产成本的70%以上。受煤炭价格高位运行、部分地区能耗双控政策影响电石企业开工率、以及运输等因素制约，国内电石供应呈现紧平衡状态，价格持续居于高位。高昂且难以回落的电石成本，如同给PVC价格安装了一个“地板”，显著压缩了其下方空间，使得PVC厂商的挺价和提价意愿强烈。只要电石价格不出现大幅坍塌，PVC的成本支撑逻辑就将持续有效。
供需基本面呈现边际改善迹象。供应方面，虽然PVC整体产能充裕，但近期部分生产企业安排检修，叠加成本压力下一些边际产能开工积极性受挫，导致行业开工负荷率有所下滑，供应端压力暂时得到缓解。需求方面，尽管房地产领域对PVC（主要用于型材、管材等建材）的长期需求仍受制约，但“保交楼”政策的持续推进、旧改项目的落实以及基建投资的发力，对PVC需求形成了一定程度的托底作用。出口市场成为重要补充。得益于国内产品的成本优势及海外市场的阶段性需求，PVC出口订单保持一定活跃度，分流了部分国内供应，有助于消化社会库存。
宏观预期与市场情绪对商品市场整体形成提振。随着一系列稳增长政策的出台和落实，市场对国内经济复苏的预期有所增强，工业品板块氛围回暖。PVC作为重要的基础化工品，其金融属性使得价格易受宏观情绪和资金动向的影响。在通胀预期和成本推动的逻辑下，资金对能化板块的关注度提升，也为PVC价格上行提供了流动性支持。
行情上行并非一帆风顺，潜在风险不容忽视。最大的不确定性依然来自于需求端的实际兑现程度。房地产新开工面积等领先指标依然疲弱，意味着PVC中长期需求复苏的根基尚不牢固。下游制品企业对高价原料的接受度有限，采购多以刚需为主，可能抑制价格的过快上涨。如果电石供应因政策或生产情况变化而趋于宽松，其价格出现松动，那么PVC的成本支撑逻辑将被削弱。
在强成本、弱复苏的宏观背景下，PVC市场正积蓄二次上攻的动能，价格重心上移是大概率事件。但上行的高度和节奏，将紧密依赖于电石价格的走势以及国内需求，特别是房地产相关需求的实质性恢复情况。市场参与者需密切关注电石企业的开工动态、港口库存变化、下游订单情况以及宏观政策导向，灵活应对市场波动。未来一段时间，PVC市场预计将延续震荡偏强走势，行业利润有望从上游电石向PVC环节进行适度再平衡。
